文

刘玥婷

编辑

黄绎达

8月30日晚间，美的集团（证券代码：.SZ）披露了年半年度报告。

业绩方面，美的集团在年上半年实现营业收入.63亿元，同比增长5.04%；同期实现归母净利润.95亿元，同比增长6.57%。其中，Q2单季度实现营业收入.25亿元，同比增长0.97%；同期实现归母净利润88.18亿元，同比增长3.24%。

-H1美的集团营收和净利润，单位：亿元资料来源：公司财报，36氪

今年上半年，在疫情扰动、东欧局势等因素的影响下，消费大环境萎靡不振，叠加上游供应链紧张导致铜、铝等大宗原材料价格高位震荡，国内家电出口和内销规模均出现下滑。美的作为家电行业龙头，在需求端与成本端的双重压力下，今年上半年收入增速明显放缓，但通过提价对冲一部分成本上行的压力后，利润端增速表现较为稳定。

美的集团主要业务分为五大板块，主要包括智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化和数字化创新业务，智能家居业务主要面向C端消费者，而其他新业务主要面向B端。从今年上半年的表现来看，新业务板块继续展现出更强的增长动能，收入增速明显快于传统的智能家居业务。

具体来看，智能家居业务在H1实现收入亿元，同比增长3.48%。在家电产品升级的趋势下，美的旗下高端家电产品表现亮眼，COLMO和国内东芝在H1分别实现零售收入40亿元和11亿元，同比增长超%和%。

今年上半年，美的集团主要家电品类的国内市场份额仍稳居前三，在家用空调、微波炉、台式烤箱、电风扇、电暖器、电磁炉、电热水壶等7个品类中，美的系产品在国内线上与线下市场份额均位列第一。

H1美的B端四大业务合计收入近亿，同比增长18%左右，成为公司新的增长动能。其中，楼宇科技业务在H1实现收入亿元，同比增长33.09%。楼宇科技业务延续高增长，中央空调出货额居于国内第一，热泵出口同比增长%。目前国内中央空调及电梯行业仍由外资与合资品牌主导，未来仍有较大的国产化替代空间。

机器人与自动化业务在H1实现收入亿元，同比增长2.15%。机器人业务增速放缓，主要由于疫情扰动下游制造业投资活动，工业机器人需求短期承压，叠加芯片短缺、原材料涨价等因素，机器人工程订单交付受阻。

渠道方面，今年上半年美的继续拥抱新兴渠道，电商销售占比继续保持在45%以上。H1美的全网销售规模超过亿元，在京东、天猫等主流电商平台连续10年保持家电全品类行业第一。

分区域来看，H1美的集团在国内和海外的收入分别为.2亿元和.4亿元，均同比增长5%左右。国内外业务收入增速均放缓，主要由于上半年全球通胀、东欧局势及疫情反复等因素，导致国内外消费需求双双承压。但可圈可点之处在于，美的自主品牌正加速实现海外突破，年上半年公司新增海外自有品牌销售网点超过2万家，新增活跃合作客户近个。

盈利能力方面，H1美的集团的毛利率为23.12%，与去年同期基本持平。在原材料价格高企、汇率波动等因素影响下，公司能保持毛利率的稳定，主要系C端产品提价及结构升级部分对冲了成本端的压力。

展望下半年，随着疫情扰动减弱，消费需求开始回暖，叠加国家政策对家电产品标准持续升级带来新的机会，随着各地关于以旧换新及家电下乡的细则相继出台，预计下半年家电消费将有望升温，带动公司业绩增长。

随着家电行业逐渐饱和，今年以来美的大力向B端转型，B端业务已经成为美的新的业绩增长点。但是目前美的集团收入的大头依然来自传统家电业务，B端业务营收占比并不高，短期内难以扛起业绩大旗。长期来看，美的最大的亮点还是在业务的多元化进展方面。

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